2021年1月25日，腾讯控股(700.HK)大涨10.93%，是微信(2011年1月21日)首次发布后历史第一大涨幅，彼时腾讯的市值已经达到3490.98亿元，如今已经高达73537.34亿元，十年涨幅1919.36%(截至2021年1月25日)。

　　如果把时间线拉长，这腾讯上市以来(2004年6月16日)历史上20大涨幅，也许这张图，会勾起更多投资者的回忆和遗憾，历史上很多时刻投资者都觉得腾讯是王者，但是谁知道腾讯会是永远的王者，自上市以来，腾讯累计涨幅已经高达97943.13%(截至2021年1月25日)。

　　市场曾经上有个直击灵魂的自我拷问：买一手腾讯有多难？

　　其实这个问题可以分解成两个子问题：一个是入场费的硬门槛有多高？所幸腾讯会回应市场关切，此前每手价格突破五万之后，腾讯都会拆股到一万左右降低入场费，所以硬门槛不高；更难的是另一个的软门槛心魔：腾讯都涨这么多了，还能涨么？

　　这就是非常典型的锚定心理，公司的价值和他历史的走势没有多大的相关性，更多的是此时此刻他是否还有成长空间，投资从来都是一个面向未来的游戏，拿后视镜做投资，看到的永远是遗憾。

　　曾经的《「狗日的」XX》、《XX没有梦想》都看到了一些腾讯阶段性的问题，用后视镜做投资的人就离开了，但是腾讯的自我进化能力却屡屡力挽狂澜，如果我们去拆解这个进化能力，其实最底层的逻辑，还是最朴素的问题：是否一切以用户价值为依归。

　　小马哥说过：「从写第一行代码开始，我的理想都是如何做出最好的产品，而不是赚多少钱，这点我相信公司很多同事都是这样想的。」

　　靠产品起家的公司，只要做产品的人还是一如既往的以用户价值为依归，股价上的问题留给时间就可以了。

　　2021年1月19日，在「微信之夜」上，张小龙有一段分享：

　　当时的想法只是，希望有一个适合自己的通讯工具来用。于是就开始了微信的第一版。但当时绝对没有想到，十年后的微信会是现在这个样子。对此，我自己感觉特别幸运，我想我一定是那个被上帝选中的人，因为光靠个人努力是做不到这一点的。

　　毫无疑问，历史是会有很多偶然，有些成就当然会有一定的历史偶然性，但是能把一个偶然性变成了长达十年的必然性，这仅仅用天时是没办法解释的，在这么长的时间内持续保持的领先优势，天时、地利、人和缺一不可。

　　市场竞争风云变化，企业发展是不可能一帆风顺，出现问题有内在的必然性。盈利模式可以变，组织架构可以变，但是做产品的人不能变(一切以用户价值为依归)，因为永远是用户决定产品的价值。

　　中国是复杂的中国，是精致生活和家长里短共存的大千世界。

　　很多时候以我为主去评论产品在个体角度是没有错的，但是判断是否与10亿级的用户需求一致，那就难说了，见过这个量级用户的也就只有腾讯体系的人，在10亿级的量变面前，有很多质变是局部的视野无法想象的，从「微信之夜」的信息来看，微信地位依然稳固，而且粘性越来越强：

　　每天有10.9亿用户打开微信，3.3亿用户进行了视频通话；

　　每天有7.8亿用户进入朋友圈，1.2亿用户发表朋友圈；

　　每天有3.6亿用户读公众号文章，4亿用户使用小程序；

　　最近5年，用户每天发送的视频消息数量上升33倍，朋友圈视频发表数上升10 倍；

　　通讯——朋友圈——公众号——小程序——视频号，十年如一，微信依然在持续进化，也找到了视频赛道更契合微信的产品逻辑，腾讯系的产品可能不是同类中的第一个，但是往往都是最懂用户的那一个，最懂中国国情下那个10亿级用户最大公约数的一个，也许视频号的会开启属于腾讯的短视频时代。

　　短期来看，源源不断的南下资金与有限的核心资产之间的矛盾推动了港股绝对核心资产的腾讯持续大涨，波动率必然放大，时刻关注「热钱」的走势。

　　但是展望未来，只要微信依然是所有流量的终点，只要腾讯的团队依然以用户价值为依归，只要用户依然有未被满足的需求，朴素的逻辑永远适用：只要产品人能抓住用户，货币化只是技术和时间问题。

　　只要相信腾讯永远关注用户价值，买一手腾讯不难。

（文章来源：富途资讯）