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　　当前，在美国“放水”数万亿美元的背景下，市场流动性严重泛滥，美联储5月27日更是接盘了4853亿美元（约合人民币3万亿元）美债，回收了部分美元。然而，日前，美联储却可能不愿再为公司债兜底了，这到底是怎么回事呢？

　　6月3日最新消息显示，美联储已于周三宣布，将逐步、有序地抛售去年疫情通过二级市场公司信贷工具（SMCCF）“接盘”的公司债。按照其规划，美联储准备先抛完公司ETF，随后在夏季开始处理公司债，整个抛售计划将在2021年内完成。

　　根据美联储上周更新的资产负债表数据，截至今年5月，该机构通过SMCCF救市工具购入的公司债还剩下50亿美元，还有86亿美元ETF，总规模高达136亿美元（约合人民币874亿元）。那么，作为美债的最大“接盘侠”，美联储为何不愿再为公司债兜底呢？

　　尽管美联储官员否认此举并非货币政策的信号，但GW&K资管公司资产组合经理AaronClark仍表示，种种迹象表明，美联储抛售公司债，部分原因就是为了让市场对缩减QE有心理准备。而由于货币紧缩后，美股繁荣或大打折扣，投资者已经开始准备转换投资目标。

　　要知道，过去经验显示，如果美联储真的缩减QE，重新开启货币紧缩政策，那么在未来6个月到1年的时间里，美债收益率可能会下降1%以上。此外，RIAAdvisors投资组合经理莱博维茨也指出，金融股、优先股和REITs通常在缩减QE之后的6个月内平均跌幅逼近2%。

　　事实上，这已经不是美联储第一次发出“回收”美元的信号了。同样在6月2日，美联储最新发布的褐皮书也指出，当前，美国经济已经加速复苏，但同时价格压力倍增，通胀压力明显。费城联储主席哈克表示，是时候想想如何退出QE的最佳方式。

　　文|吕佳敏题|黄紫镓图|卢文祥审|黄紫镓