人民银行23日早间发布公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，今日开展100亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.10%，与此前持平；鉴于当日有100亿元逆回购到期，公开市场实现零投放零回笼。

　　回顾上周，5月MLF等量平价续作未阻挡5月LPR降息，5年期LPR超预期调降15BP.结合5月15出台的首套房贷利率下限调整政策出台，业内预计后续房贷利率下行的空间仍然较大。

　　东吴固收李勇团队分析称，当前市场流动性充裕而实体融资需求弱，政策利率与市场利率两者出现持续性倒挂。截至5月20日，1年期AAA同业存单到期收益率为2.28%，较1年期MLF利率(2.85%)低57BP，再创年内最低，流动性过量淤积在资金市场的情况较为明显。

　　另外，银行间质押式回购成交量均值微升。据广发证券固收首席分析师刘郁测算，5月16-20日，银行间质押式回购成交量处在5.78-6.19万亿之间，平均值为5.97万亿。其中，隔夜成交量处在5.25-5.41万亿之间，隔夜占比仍在85%以上。

　　而具体到本周来看，央行公开市场资金到期量较为常规，资金面的扰动因素也并不算多，流动性有望保持稳健。

　　第一，在政府债券发行方面，据广发证券固收首席分析师刘郁测算，本周政府债净缴款(发行缴款剔除到期)规模有所下降，为1809.5亿元，低于此前一周的3079.4亿元。

　　第二，在公开市场操作到期方面，本周合计有500亿元7天期逆回购到期，其中周一到周五到期规模均为100亿元。

　　第三，23日为税期走款第二个工作日，5月为缴税常月，同时月末是企业所得税汇算清缴截止时点，可能会有一定税收补缴；另据机构统计，当周同业存单到期规模为5413.1亿元，高于此前一周的4924.2亿元。

　　在中信建投宏观黄文涛团队看来，货币数量方面，后续可能还有降准操作，随着国债、地方债(特别是地方专项债)以及潜在的特别国债发行，市场流动性可能在6月后还有紧张。流动性操作方面，还将继续“合理充裕”，料人民银行还将通过OMO+MLF+SLF+结构性工具维护流动性的合理充裕。政策利率调降方面，受海外紧缩、汇率压力和国内货币政策空间的影响，未来调降可能性较小。

　　受资金面变化影响，23日上海银行间同业拆放利率(Shibor)继续低位震荡。其中，隔夜Shibor涨0.10BP，报1.3230%；7天Shibor涨2.80BP，报1.6930%；14天Shibor涨0.30BP，报1.7040%。

（文章来源：新华财经）