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来源 财经网

作者：张奥平经济学家、经观未来研究院院长张奥平

人民银行13日发布公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，当日以利率招标方式开展20亿元7天期逆回购操作。中标利率1.9%，上次为2.0%。

此次7天期OMO降息，与4月28日政治局会议所作出的经济工作部署“相呼应”。4月28日政治局会议强调，“恢复和扩大需求是当前经济持续回升向好的关键所在”，在宏观政策方面指出，“积极的财政政策要加力提效，稳健的货币政策要精准有力，形成扩大需求的合力”。

从经济先行指标PMI数据来看，5月录得48.8%，且连续两个月处于收缩区间（2023年3月51.9%、4月49.2%、5月48.8%），体现出我国经济景气水平回落，扩内需是经济回升的关键。

从企业层面来看，中小民营企业复苏仍需政策发力。大、中、小型企业PMI分别为50.0%、47.6%和47.9%，大型企业较上月上升0.7个百分点，重回临界点以上，但中、小型企业分别比上月下降1.6和1.1个百分点，均低于临界点，中、小型企业景气度仍弱。

中、小型企业多是民营企业，民营企业贡献了80%以上的城镇就业，中、小型企业PMI环比延续下行，就业压力则会继续加大。从数据来看，5月从业人员指数较上月下降0.4个百分点至48.4%，体现制造业企业用工景气度继续下降。

笔者认为，内需中，消费是收入的函数，收入是就业的函数，就业是企业发展，尤其是民营企业发展的函数。扩内需的关键在促进民营企业发展预期转强。

笔者预计，伴随此次7天期OMO降息，后续MLF，及LPR利率大概率会跟随下调。社会融资成本将逐步降低，私人部门，民营投资、居民消费预期将逐步转强。

责任编辑：王涵